干货杜邦分析法中的几种主要财务指标关系,杜邦分析法中的主要财务指标
杜邦分析一般分析3年的业务情况。
杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。核心公式：杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率(ROE)=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)而：资产净利率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/营业总收入)×资产周转率（营业总收入/总资产)即：净资产收益率(ROE)=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数(EM)局限性从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：
1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。
2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
3.在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
杜邦分析其实就是将权益净利率进行分解,以分析哪些影响了权益净利率 权益净利率的基本公式为权益净利率=净利润/所有者权益 我们把它加几个因素进去再看: 权益净利率=净利润/收入*收入/资产*资产/所有者权益 注意看,净利润/收入=销售净利率 收入/资产=总资产周转率 资产/所有者权益=权益乘数 所以,影响净资产收益率的影响就是销售净利率,总资产周转率和权益乘数... 不过这只是初步的分解,将上面三个指标继续分解下去可以进行更加详细的分析,这里不一一讲述了.. 基本的思路就是这样.. 其余的,可以随便找一本财务管理的书来看看,很简单的..
在按杜邦分析体系进行分析时，由于净资产收益率中净资产应该使用平均数，所以，拆分为几个指标计算时，对于资产负债率、权益乘数等应该按平均数计算。
杜邦模型是一项运用传统绩效管理工具来衡量、分析企业当前收益的管理工具， 它所用到的传统财务工具有损益表和资产负债表。
如果把净资产收益率、销售利润率视为盈利指标，周转率视为流动性指标，杠杆比率视为安全性指标的话，那么，以上“三性”之间是存在一定的内在联系的。杜邦公式把股本回报率拆分为三项要素：
股本回报率 ROE=净利润/净资产
=净利润/销售额×销售额/总资产×总资产/净资产
盈利性 资产效率 杠杆水平
（1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。决定净资产收益率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率，它们分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多杠杆利益，同时也给企业带来了较多风险。
（3）总资产收益率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产营运两方面来分析。
销售净利率反映了企业净利润与营业收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。要想提高销售净利率：一是要扩大营业收入；二是降低总成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。
企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对流动资产应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。
杜邦分析法的核心指标是权益净利率。
杜邦体系的核心公式权益净利率=营业净利率×资产周转率×权益乘数=总资产净利率×权益乘数总资产净利率反映经营战略，可采用的模式为“高盈利、低周转”或“低盈利、高周转”。权益乘数反映财务政策，可采用的模式为低经营风险、高财务杠杆或高经营风险、低财务杠杆。步骤
1.从净资产收益率开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算各指标；
2.将计算出的指标填入杜邦分析图；
3.逐步进行前后期对比分析，也可以进一步进行企业间的横向对比分析。
杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
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